或者说，有钱人赚的已经不是经济稳步的增长的钱，而是从老百姓的钱包里「转移」过来的。

  地产、互联网、教育这些过往比较赚钱的行业，没那么多easy money了。

  相反的，「新半军」（新能源半导体军工）为代表的硬核科学技术板块，则从始至终保持着较快的增速。

  当然，中间股价和业绩也会涨涨跌跌，但在里头工作的大多数人，一时半会还不用太担心失业降薪的问题。

  之前也有朋友问我说，是不是传统产业接下来会被淘汰掉，通过「国际产业梯次转移」，挪到其他人力成本比较低的国家地区。

  一方面，这会让供应链变得不够完整，这样外资来我们这投资的便利性会掉不少。

  日产汽车在2020年2月14日就因此暂停了九州的两条生产线；菲亚特克莱斯勒（FCA）欧洲的一个厂也因为中国零件不够所以停了工。

  经济增速下行，相当于生意的回报率降低了，那么企业也就不愿意花太高的利率跟银行等金融机构借钱了。

  前者确实是零和游戏，比如投资商品和外汇；不过后者并不是，比如投资股和债。

  而投资债券等债权类资产，实际上的意思就是把钱出借给公司/个人/政府，成为它们的债主。

  经济提高速度下来了，生意没那么挣钱了，它愿意付出的利率也会下来，那么投资债的收益率也会下来。

  所以在「增速下行」的大前提下，后续投资的收益率会跟着经济增速一起往下走。

  既然经济稳步的增长带来的「股息利息收益」下来了，那我们大家可以尽可能地去赚价格波动带来的「资本利得收益」。

  我以前也提到过（在公号回复「货币信用」可回顾），在不同信贷周期阶段，不一样的种类的资产涨幅会很不一样——

  反而是一些所谓「传统产业」，又有自动化改造机会、或是机制改革机会的那些，有不少增长的空间。

  国企改革本质上是技术创新叠加机制改革，效率提升、业绩兑现，自然会有一波涨幅。

  前面也说到，从趋势来看，经济提高速度下行，债权类产品的收益率肯定是越来越低的。

  几年前，银行打理财产的产品（固定收益类）还可以有8~9%的收益，现在有3~4%就该偷笑了。

  只要选定好交费金额与年限后，保单每一年的现金价值，都会白纸黑字写在合同里。

  它的收益的可确定性跟银行存款一样，但收益率锁定的时间更长，长达20、30年，甚至能锁定一辈子。

  比如增额终身寿险，你什么年龄买，投入多少钱，投多少年，这些定下来以后，未来的现金价值就是确定的，会写在保单合同里。

  资管新规后，银行打理财产的产品不给刚性兑付了，就算是银行存款，银行要是出问题了，存款保险也就赔50万。

  但如果是保险公司出问题了，根据《保险保障基金管理办法》，国家会指定其他保险公司接盘。

  市面上不错的储蓄险，目前长期年化收益一般在3.5%左右（过两个月据说会降到3%）。

  P.S.最近因为有消息说储蓄险又要下调收益率了，所以有读者说，考虑再多买点年金险，但老是在纠结未来会不会发生严重的通货膨胀。毕竟就像我说的，遇到高通胀的线%的名义收益率实际上就是妥妥的亏损啊。 我衡量了下，觉得后续高通胀的概率并不大， 找天给大家一起分析下背后的逻辑不晓得你们会感兴趣不，感兴趣的小伙伴点个在看呗。预计周四或周五给安排上。

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  主创/肖璟，@狐狸君raphael，曾供职于麦肯锡金融机构组，也在 Google 和 VC 打过杂。华尔街见闻、36氪、新浪财经、南方周末、Linkedin等媒体专栏作者，著有畅销书《风口上的猪》《无现金时代》。

  参考资料/《 加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系 以人口高水平发展支撑中国式现代化 》《独家监管进行窗口指导 保险新开发产品定价利率或从3.5%降至3.0%》